業績回歸增長軌道，海爾生物新產業增長動能十足，長期配置價值正凸顯

4月25日晚間，海爾生物公布2024年一季報，數據顯示，報告期內公司實現營收6.87億元，歸母凈利潤1.38億元，扣非歸母凈利潤1.33億元，分別環比增長51%、182%、251%，一改前3個季度的低迷趨勢，出現了很明顯的業績拐點；同時，在持續降本增效下，公司期間費用率大幅改善，進一步帶動歸母凈利潤率增長至20%、扣非歸母凈利潤率增長至19%，實現盈利能力穩步提升。

其中，新產業再度加速發展，一季度實現營收2.68億元，同比增長22%、環比增長36%，且在營收中的比重進一步提升至39%，是海爾生物業績增長的新引擎。

受此影響，海爾生物發布財報后的首個交易日股價迅速上漲，截至收盤，股價為36.93元/股，漲幅達7.17%。二級市場的反應也再次印證了市場對海爾生物業績回歸增長軌道，盈利能力穩步提升態勢以及新產業釋放動能的認可。

新產業釋放高效能，占營收比重進一步達39%

2024年一季度，海爾生物實現收入6.87億元，在高基數壓力下同比增長0.04%，環比增長51%，達近5個季度最高點，業績回歸增長軌道。

分板塊來看，公司在生命科學領域實現營收3.5億元，環比增長79%，并持續圍繞實驗室智慧化建設，推出光照/霉菌培養箱、落地式高速冷凍離心機、全自動細胞培養工作站等新產品方案。在醫療創新領域，公司緊抓公衛、血/漿站場景復蘇，實現營收3.34億元，環比增長31%，并針對院內用藥場景推出普藥配液機器人、小安瓿瓶配液機器人等新產品方案。

圍繞上述兩大場景持續推出新產品方案，公司進一步夯實了多品類發展格局，推動新產業快速發展。

據財報數據，2023年公司新產業收入增速超30%，已成為海爾生物在不確定性中實現穩健發展的重要力量。2024年一季度，海爾生物新產業再度加速發展，實現營收2.68億元，同比增長22%、環比增長36%，且在營收中的比重進一步提升至39%，是海爾生物業績增長的新引擎，持續釋放高效能。

科技實力與數智融合加速新產業布局，打造成長新動能

新產業釋放高效能的背后，一方面離不開行業需求的推動，另一方面更在于海爾生物通過科技創新形成的產品實力。一直以來，海爾生物都堅持高強度的研發投入，其上市以來的研發投入年復合增速近28%，今年一季度公司繼續投入研發7726萬元，在營收中占比達到11.25%，實現累計專利授權量同比增長53%，其中發明專利授權量同比增長88%。同時，依托持續研發形成的技術積累，公司能夠實現持續創新迭代，創新方案頻現，發展動能顯著。

2024年一季度，公司在生命科學領域與醫療創新領域持續推出新產品方案，以多品類發展新格局進一步夯實；而在第89屆中國國際醫療器械博覽會（CMEF）上，公司再度亮相多款重磅產品方案。

其中，在生命科學領域，其基于數字孿生系統打造的智慧實驗室全場景數智方案，涵蓋了細胞培養實驗室、動物實驗室、微生物實驗室等8大場景，并針對樣本存儲環節，發布了全國首個生物風險樣本精準管理方案，該方案突破-80℃溫度下箱內射頻定位技術、射頻穩定讀取技術等技術，讓用戶可在超低溫環境下實現生物風險樣本高質量精準管控，幫助下游用戶實現高質量保藏樣本資源。在自動化樣本庫場景，搭載魁斗AI自主決策模型、AI低溫視覺定位技術等的方舟BioARK-Link-80°C智能拓展式工作站，是業內首個一體分布拓展式智能化管理方案，可滿足用戶多位點、多項目、多任務同時操作需求，避免了樣本交叉感染。

（全國首個生物風險樣本精準管理方案）

（行業首個一體分布拓展式智能化管理方案）

海爾生物通過科技創新和數智融合持續推出創新性新產品方案，帶動新產業快速增長并釋放高效能，不僅打造了成長“新”動能，還解決了很多行業痛點，創造了行業“新”價值，實現生命科學和醫療創新高質量發展。

出海全球化與并購整合助力打開向上空間，實現高質量發展

除了通過持續的研發投入構筑的產品競爭壁壘，海爾生物堅定立足國內、放眼海外的全球化市場策略也持續奏效，業績逐步兌現。

首先，國內市場方面，公司通過持續推動市場細分與下沉，提升各業務線協同性，一季度公司國內市場實現收入4.99億元，同比增長11%，環比增長80%，并實現單用戶價值同比增長近20%，招標網信息顯示，其在疾控和血站渠道的中標率均達50%以上，展現更高的競爭力；且報告期內新增地市級新用戶400余個，為后續發展積蓄動能。

其次，在醫療大發展、大變革環境下，行業體系面臨重構，創新鏈和產業鏈發生著深刻變革，出海成為國內醫療器械企業在變局中的破局之道。海爾生物除了深耕國內市場，也繼續推動海外市場發展，通過超強的戰略布局和海外高端客戶群的持續突破，實現了海外業務高速增長，公司海外營收從2019年2.3億元增至2023年7.83億元，實現年復合增速超35%，成為公司增長的重要動力。

2024年一季度，海外業務在大項目周期影響下仍實現環比6%的增長，新勢漸成。與此同時，公司在報告期內新增網絡40+，項目商機漏斗5億+，新獲國外認證產品型號15項等，意味著隨著積壓項目逐步轉化，海外市場有望展現更強的成長性，進一步支撐公司業績增長態勢。

此外，生命科學作為一個客戶端高度集中但產品端極度分散的行業，從儀器設備、試劑耗材再到外包服務，產品大類別有上百種、具體SKU更是數以十萬計，并購是企業實現快速做大做強、邁向巨頭的必走路徑。近年來，海爾生物以“好行業、好公司、謀同道”的并購策略，收購了金衛信、康盛生物、海爾生物醫療科技（蘇州）等優質標的，通過“同心圓”體系整合優化，實現了標的快速發展。如海爾生物醫療科技（蘇州）是國內智慧一體化設備及解決方案供應商，也是行業內領先的藥房全場景解決方案服務商。實現收購后，海爾生物不僅加速布局智慧藥房賽道，納入了其先進的自動化技術，且雙方合作推出冷藏發藥機、冷藏針劑發藥機等新品，實現院內用藥自動化業務2023年新增訂單增長50%。由此不難看出，海爾生物所具備的并購融合實力，而這一核心實力也將繼續推動海爾生物新產業的布局與發展，實現向上增長。

從出海全球化取得的成效以及并購發展能力看，可以預見海爾生物未來向上成長動能充足，將逐步做大做強，持續引領行業高質量發展。

目前，海爾生物已回歸增長軌道，隨著科技創新與數智融合的持續推動、海外市場持續提振放量等，海爾生物新產業將快速發展，持續釋放成長高效能，支撐公司業績向上態勢。

當下，海爾生物市盈率為上市以來分位數24.7%（截至4月26日收盤），公司長期配置價值正逐步凸顯。